10-K 和 10-Q是什么？
10-K 和 10-Q 是美国上市公司向证券交易委员会（SEC）提交的法定财务报告，是投资者分析企业基本面的核心信息来源。以下是专业解析：
1. 10-K（年报）——全面体检报告
- 性质：经审计的年度综合报告，法律效力强
- 提交时限：
- 大型企业（加速申报者）：财年结束后60/75天（市值≥7亿美元）
- 其他企业：90天
- 核心内容：
- 业务全景：商业模式、市场竞争、风险因素（Item 1-1A）
- 完整财务报表：三表（资产负债表、利润表、现金流量表）+审计意见
- 管理层讨论（MD&A）：业绩波动原因、关键指标解读（Item 7）
- 公司治理：高管薪酬、股东结构、关联交易（Item 10+）
- 使用场景：
- 长期投资者评估企业可持续竞争力
- 并购交易中的尽职调查基础材料
案例：特斯拉2023年10-K披露4680电池量产进度及Cybertruck供应链风险（Item 1A Risk Factors）
2. 10-Q（季报）——季度快照
- 性质：未经审计的季度更新报告（除重大调整外）
- 提交时限：
- 大型企业：季度结束后40天
- 其他企业：45天
- 核心差异：
- 精简版业务更新（通常无商业模式变更）
- 简化财务报表（无需完整附注）
- 新增重大事件披露（如诉讼、股票回购）
- 使用场景：
- 跟踪业绩趋势（如营收环比变化）
- 捕捉短期经营拐点（如毛利率突变）
案例：苹果2024 Q1 10-Q显示服务收入占比升至22%（对比前季19%），引发估值重估
关键对比表格
| 维度 | 10-K | 10-Q |
|---|---|---|
| 审计要求 | 必须经会计师事务所审计 | 通常未经审计（除特别情况） |
| 披露深度 | 包含5年财务数据对比 | 仅当季+年初至今数据 |
| 风险披露 | 全面列出长期战略风险 | 侧重新增短期风险 |
| 法律效力 | 虚假陈述需承担证券法责任 | 同样具有法律约束力 |
投资者操作指南
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获取渠道：
- SEC官网EDGAR数据库（免费）
- 公司IR官网「SEC Filings」栏目
- 彭博/路透终端（代码：10K/Q）
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分析技巧：
- 对比阅读：将10-Q数据与10-K年度目标对照（如营收完成率）
- 重点标注：MD&A中管理层对同一问题的表述变化（例：通胀影响的描述从"暂时性"变为"持续性"）
- 交叉验证：用10-K中的风险提示（如Item 1A）解释10-Q的异常数据
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监管红线：
- 未按时提交可能触发停牌（如2020年Luckin Coffee因延迟10-K被纳斯达克除名）
进阶应用
- 10-K的Item 7（MD&A）：挖掘管理层真实态度（例：用"挑战"替代"困难"可能暗示问题恶化）
- 10-Q的Item 2（管理层讨论）：捕捉季度间运营资本变动（如应付账款周期延长可能预示现金流压力）
专业投资者常建立10-K/Q关键词监控系统，自动追踪"供应链中断""重组费用"等风险信号词频变化。